כמיטב המסורת השנתית שלהם, פירסמו הבוקר (ה') כלכלני הבנק השווייצרי UBS את הדו"ח "עשר ההפתעות הגדולות של השנה הבאה" - כשמו כן הוא, הוא מכיל עשרה תרחישי קצה אפשריים שעשויים לקרות בשנה הבאה, ואשר מייצגים סיכונים - למעלה או למטה - ביחס למה שצופים כיום המשקיעים.
בין התרחישים האפשריים שמציירים כלכלני הבנק נמצאים ירידה של מחיר הנפט מתחת ל-20 דולר לחבית, נפילה של הדולר לשפל כל הזמנים, אינפלציה עולמית שנשארת קרובה לקו האפס וצמיחה גלובלית שלילית.
בהתייחס לנפילת הדולר כותבים הכלכלנים: "בהתחשב בירידה שלו בימים האחרונים, כבר לא נראה רחוק היום שבו יגיע המטבע האמריקני לשפל כל הזמנים ביחס לאירו ולין". הכלכלנים מציינים כי הדולר נמצא במרחק של 10% משפל כל הזמנים שרשם ב-1995 ובו נסחר תמורת 79 ין, ובמרחק של 15% משפל כל הזמנים ביחס לאירו - 1.61 דולר.
אשר למחיר הנפט, התרחיש הסביר יותר הוא התייצבות במחצית השנייה של 2009 ואז עלייה ל-70 דולר לחבית עד סוף השנה הבאה, כפונקציה של שילוב בין תחילתה של התאוששות עולמית מהמשבר במחצית השנייה של 2009 לבין מדיניות התפוקה של אופ"ק.
אולם אז משרטטים הכלכלנים את התרחיש הקיצוני, כאמור - צלילה ל-20 דולר לחבית. כיצד זה אפשרי? ראשית, הם מסבירים, באופ"ק מתקשים ליישם קיצוץ בתפוקה לנוכח המחירים הצונחים, שהופכים את הקיצוץ ללא אפקטיבי. בשילוב עם ירידה בביקוש העולמי לנפט, כותבים הכלכלנים, עשויים מחירי הנפט להמשיך לרדת.
תרחישים אפשריים נוספים שמציירים הכלכלנים הם צלילה של מחיר הזהב ל-300 דולר לאונקייה, מ-865 דולר כיום ו"חג מסים" של נשיא ארה"ב הנבחר, ברק אובמה - דהיינו, תוכנית נרחבת להקלות במסים.
תרחיש נוסף - והפעם דווקא אופטימי במיוחד, הוא זה שלפיו שיעורי חדלות הפירעון של חברות לא יעלו באופן משמעותי, בעקבות הסדרי אג"ח בין החברות לבין המשקיעים. בתרחיש אחר ובאותו ענין ירכוש הפדרל ריזרב חוב קונצרני.
התרחישים הנוספים הם חזרה של השווקים המתעוררים למכפילי רווח כמו אלה של המדינות המפותחות, ולבסוף - חזרה לשוקי המניות לאחר שהשקעות בסחורות ובשווקים המתעוררים נכשלו. בתסריט זה יאתרו המשקיעים "מניות ערך" שהחברות שלהן מתאפיינות, בין השאר, במינוף נמוך ובמדיניות דיבידנד בת-קיימא.
תחזית הכלכלנים ל-2008: הפתעה לטובה בצמיחה הגלובלית וירידה במחירי הנפט
ומה צפו הכלכלנים בדו"ח המקביל שניסה לחזות מה יקרה ב-2008? ובכן, בתרחישים שלא ממש התגשמו, בלשון המעטה, אפשר למצוא תרחיש שלפיו הפתעה כלפי מעלה בצמיחה הגלובלית, עלייה באינפלציה והתאוששות משמעותית של המגזר הפיננסי.
בתרחישים שכן התממשו, לעומת זאת, נמצאת תחזית להתאוששות של הדולר במחצית השנייה של השנה וכן תחזית לצניחה במחירי הנפט מתחת ל-50 דולר לחבית.
