מודי'ס מציינת כי משבר האשראי וההסלמה בעזה אינם מאיימים על דירוג האשראי של ישראל: "הזעזועים הפוליטיים והפיננסים בישראל אינם מהווים איום לפרופיל סיכון האשראי של המדינה", צוין בעדכון מטעמה. סקירתה המעודכנת של סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית מותירה את דירוג "A1" והתחזית היציבה לישראל.
לטענתם, "הדאגה המרכזית שלנו ביחס לדירוג כושר הפירעון היא פיסקאלית - בהתחשב בעלות הקונפליקט הצבאי עם החמאס ברצועה - ישראל היא המדינה היחידה המנפיקה אגרות חוב בדירוג "A" במצב פעיל של מלחמה בטריטוריה שלה, והיכולת של תוכנית התערבות ממשלתית פיסקאלית להתמודד עם מחנק האשראי והתנאים הקשים בשוקי ההון של ישראל", אמרה ג'ואן פלדבאום-וידרה, האנליסטית המסקרת את ישראל ומחברת הסקירה.
הדירוג הנוכחי ("A1", כאמור) ניתן לישראל על-ידי מודי'ס באפריל 2008. דירוג זה התבסס בחלקו על ההנחה כי הירידה המובנית בנטל החוב הממשלתי תימשך. דירוגה של ישראל מתבסס על מתודולוגיית הדירוג לאגרות חוב ריבוניות שעודכנה בספטמבר האחרון על-ידי מודי'ס.
פלדבאום-וידרה מציינת כי היציבות המתמשכת בדירוג כושר הפירעון של ישראל עומדת איתנה. היא מונעת מהציפיה כי ההשפעה הפיסקאלית של הזעזועים תהיה קצרת-מועד, ותשולם באמצעות חיסכון בתחומים אחרים - לרבות העובדה שהנזילות תישאר נגישה במלואה. הגישה המרווחת של הממשלה לישראל מהווה תמיכה משמעותית לדירוג הגבוה של ישראל בהתחשב ברגישותה לזעזועים.
לדברי האנליסטית, התחזית היציבה לדירוג תישמר גם לאור "ההפרעות" במגמות החוב החיוביות (ירידה בנטל החוב הממשלתי), עלויות ביטחון גבוהות יותר ותג המחיר להתערבויות בשוק ההון - כולם הפרעות לטווח-קצר ואינם מוגזמות מבחינת היקפן הכספי.
מודי'ס מודאגת מתרחיש בו יחס החוב הממשלתי לתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) ישנה את כיוונו בטווח הקצר לעלייה מהרמה הנוכחית (80%). "אפילו בתקופה זו של אי-ודאות חמורה ברמה העולמית, עדיין הדירוג הולם את הפרקטיקה שלנו", כתבה.
ואם זאת, הסתייגה פלדבאום-וידרה באומרה כי כל שינוי בהערכת מודי'ס את קיבולת ספיגת הזעזועים של ישראל יביא ל"התאמת דירוג": "העובדה שישראל חוותה זעזועים חמורים בעברה מעלה את רמת הנוחות שלנו בדירוג גבוה, למרות שאנחנו עדיין חוששים מההתפתחויות החדשות עימן היא מתמודדת".
"אם כל התפתחות - חיצונית או מקומית - תביא להעמדה של הנחה זו בסימן שאלה מספיק כדי לפגום ביכולת הפירעון של ישראל במידה משמעותית, דירוגה כ-'A1' יועמד בספק", סיכמה.
