ראיון אחד של נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, לרשת פוקס ניוז הספיק כדי להוביל אתמול את השווקים לקריסה ובראשן הבורסות בוול סטריט. הנאסד"ק צלל ב-4%, ומחק מערכו כטריליון דולר וסיכם את היום הגרוע ביותר מאז 2022. S&P 500 ירד ב-2.8% ודאו ג'ונס ירד ב2.1%.
משקיעים מנוסים אולי לא ייבהלו מהירידות החדות אתמול, שממשיכות גל ירידות משמעותי שנמשך כבר יותר משבוע, וגרם בין השאר למחיקת העליות של המדדים המובילים מתחילת השנה, אבל מה לגבי החוסכים בקרנות הגמל והפנסיה?
"השווקים יורדים, שכן לבית הלבן נכנס נשיא פחות צפוי, והשוק מתקשה לעכל את התנהלותו", מסביר יניב פגוט, סמנכ"ל המסחר של בורסת ת"א. "אם בתחילה השוק סבר כי האמירות של טראמפ הן בעיקר לצרכי משא ומתן, הרי שלאחרונה המשקיעים חוששים שהשלכות הצעדים שלו יביאו לפגיעה כלכלית קשה".
בנוסף, מסביר פגוט כי המתיחות מול אירופה, סין, קנדה ומקסיקו בסוגיית הסחר עשויה לגבות מחיר משמעותי מהצמיחה העולמית, מה שמשפיע לשלילה על סביבת האינפלציה בעולם ובארה"ב, כמו גם על רווחיות הפירמות האמריקאיות ומדיניות הריבית. "האינדיקציות לכך שטראמפ אינו חושש מכך שארה"ב יכולה להיכנס למיתון, ואף אינו מתרגש מהירידות בשווקים, עשויות להאריך את תקופת חוסר הוודאות והתנודתיות – מה שיגביר את הלחץ בקרב המשקיעים והירידות החדות".
מה עוד מלחיץ את המשקיעים? אנחנו רואים מניות מובילות כמו טסלה, אנבידיה, אפל, מטא וגוגל יורדות. זה גם בגלל הלחץ מטראמפ?
"התמחור של השוק האמריקאי אינו זול – מכפילי הרווח בארה"ב גבוהים ב-10%–15% מהממוצע בעשור האחרון. התמחור הנדיב הזה נתמך בצמיחה מהירה הצפויה ברווחי הפירמות, שאמורה להסתכם בלמעלה מ-10% בשנת 2025. כל פגיעה בצמיחת רווחיות הפירמות, כפועל יוצא ממדיניות טראמפ, עשויה להוביל להתכווצות מכפילי הרווח לכיוון הממוצע – כלומר, להמשך בירידות".
כמה אנחנו צריכים להילחץ? להתחיל למכור?
"המנועים שהובילו את שוקי ההון בשנתיים האחרונות עדיין כאן – הבינה המלאכותית (AI) וההזדמנויות שהיא מביאה, שיעור אבטלה נמוך וצרכן חזק. בתנאים אלו, המדיניות של 'למכור הכל' עשוי להוות הזדמנות למשקיעים שפספסו את העליות החדות – כלומר זה יכול להיות הזמן לקנות. מנגד, זהו זמן מתאים למשקיעים לבחון אם תיק ההשקעות שלהם תואם את תיאבון הסיכון שלהם ולבצע התאמות בין שווקים ובין נכסים.
"חשוב לציין כי במשפט אחד טראמפ יכול להביא לסיום חוסר הוודאות ולשים סוף למלחמות הסחר העולמיות. לכן, לא מומלץ לבצע צעדים נחפזים, שכן המראה השחורה שאליה נקלעו המשקיעים עשויה להתפוגג במהרה".
אנחנו יודעים שרבים מהישראלים השקיעו בפנסיות ובחסכונות שלהם במדדים מחקי S&P 500. זה הזמן לעבור מסלולים?
"ההתמקדות של הציבור הישראלי במדד ה-S&P 500 בלבד, כאילו מדובר באפיק השקעה יחיד, היא גישה מזיקה. מאז 2021 נכנסו כ-200 מיליארד שקלים למכשירי חיסכון ארוך טווח המתמקדים במדד זה. כעת, יש מקום לשוב ולהציג לציבור הישראלי את המסלולים הכלליים, המשקיעים באופן מפוזר ונכון יותר – שכן קיימת היום גמישות וגיוון רחב מאוד באפיקי ההשקעה השונים."
תגובות